“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较(jiào)大背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突(tū)破(pò)口仍在于(yú)“一带一路(lù)”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用(yòng)，那么(me)如(rú)何去评估这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进(jìn)口(kǒu)增(zēng)速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的(de)7kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款0％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入(rù)世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言(yán)中国出口端(duān)的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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