美国(guó)银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美国(guó)参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密(mì)集(jí)型(xíng)的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行(xíng)问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，香港名媛是做什么的而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表(biǎo)示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原(yuán)油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍(r香港名媛是做什么的éng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不(bù)再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，香港名媛是做什么的有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 香港名媛是做什么的