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1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特估”方向最(zuì)鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初以来的大幅(fú)上涨后(hòu)，当前这些(xiē)板块估值仍处于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平附(fù)近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，能(néng)源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)股息率显著高于(yú)市场整体(tǐ)，较高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联合(hé)声明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第三届“一带一路(lù)”国(guó)际合(hé)作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战(zhàn)略，相(xiāng)关政策密集(jí)出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字(zì)经(jīng)济”的(de)基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式(shì)之三：景气(qì)修复(fù)预期(qī)

　　2023年(n1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间ián)中国(guó)复(fù)苏(s1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间ū)+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈(yíng)利能力修复，带动(dòng)能源(yuán)链(liàn)整(zhěng)体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益于人民币升(shēng)值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下(xià)游领域(yù)需(xū)求预期回暖，能源产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在(zài)修复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当(dāng)前我们建(jiàn)议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持的(de)战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近年来经历了行(xíng)业调(diào)整和产能(néng)过(guò)剩的困境，但(dàn)近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面，随着全球(qiú)航(háng)运市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮(lún)船的(de)订(dìng)单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国(guó)企改革推(tuī)动造船企业(yè)重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突出(chū)。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业(yè)绩成长及(jí)确定性较高。同(tóng)时(shí)近(jìn)几(jǐ)年，高速公(gōng)路及铁(tiě)路板块上市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家公(gōng)司发布股东回报计划，大幅提高分(fēn)红比例以及(jí)承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大(dà)型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下(xià)融(róng)资需求回暖，基(jī)本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长(zhǎng)和扩投(tóu)资(zī)的政策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置，修复空间较大。