自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科(kē)创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板(bǎn)投(tóu)资(zīgpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超(chāo)256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa(dài)表的(de)AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保持在(zài)较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势(shì)，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以及(jí)对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行(xíng)业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的(de)大宗商(shāng)品属(shǔ)性，国际(jì)龙头会在(zài)下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更(gèng)多。gpa和mpa单位换算和pa，1mpa等于多少pa>

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的时(shí)期(qī)，价格下(xià)行压(yā)力逐步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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