大家好，简单(dān)看一个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一(yī)个基(jī)金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年(nián)底，持(chí)仓基本为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混(hùn)合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称，在一季度(dù)的操作中，本(běn)基金(jīn)总体把握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结(jié)构转(zhuǎn)换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取(qǔ)得了明(míng)显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体(tǐ)行(xíng)业正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品(pǐn)今(jīn)年以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报(bào)的特(tè)征。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全(quán)市场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持(chí)续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特(tè)征，尽管热(rè)闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次、6次和天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他(tā)AI相关(guān)主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续(xù)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物盛夏攻势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或(huò)基(jī)本形成。本(běn)次(cì)大幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块市(shì)场情(qíng)绪处(chù)于极(jí)值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述(shù)基本面(miàn)风(fēng)险因素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内(nèi)生调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本(běn)市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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