北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也(yě)曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜(yí)的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成(chéng)“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而不是价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年(nián)的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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