——民间投资。会议提(tí)出“要发挥好政府投资(zī)和政策(cè)激励(lì)的引导作用，有(yǒu)效(xiào)带(dài)动激(jī)发(fā)民间(jiān)投资(zī)”。今(jīn)年一季度，民间投资(zī)累计增速只有(yǒu)0.6％，低于全部固定(dìng)资产(chǎn)投资增速4.5个百分点，民间投资仍是投(tóu)资中的薄(báo)弱(ruò)环节(jié)。这次会议专(zhuān)门提(tí)出“有效带动激发民间投资”，未来可(kě)能会有相应政策(cè)发力(lì)。

　　——一(yī)带一路。会议(yì)提出“要把(bǎ)吸引(yǐn)外商投资放在(zài)更加重要的位置(zhì)，稳住外(wài)贸外资(zī)基本盘。要支持(chí)有条件的(de)自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开放(fàng)先行先试。” 从2013年9月29日中国（上海(hǎi)）自由贸易试验区正式挂牌成立至今，全(quán)国已(yǐ)设立21个自贸试(shì)验区及海南(nán)自(zì)由贸易港。在新一轮对外开(kāi)放先(xiān)行先试中，“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国家可能是开(kāi)放和(hé)合作的重点方向。

　　第六，会议专门提到，在超大特(tè)大(dà)城市(shì)积(jī)极稳步(bù)推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基(jī)础(chǔ)设施建设，可能(néng)带(dài)来经(jīng)济(jì)新的增长点，值得高度重视。根据(jù)《国(guó)务院关于调整(zhěng)城市规模划分标(biāo)准的通(tōng)知》（国发〔2014〕51号）规定(dìng)，城区常住人口500万以上1000万以下(xià)的(de)城市为特大城市(shì)，城(chéng)区常住人口1000万以(yǐ)上的城(chéng)市为超大城(chéng)市。目前(qián)，超(chāo)大城(chéng)市包括(kuò)上海、北(běi)京、深圳、重庆、广(guǎng)州(zhōu)、成都、天(tiān)津7城(chéng)，特大城市包括武汉、东莞(guǎn)、西安、杭州(zhōu)、佛山、南(nán)京、沈阳、青岛、济南、长沙、哈尔滨、郑州、昆(kūn)明、大连14城。“平急两用”设(shè)施指平时用作旅(lǚ)游、康养等功能，遇(yù)重大(dà)公共(gòng)突发事件时可立即转换为应急场所的设施，能(néng)够有效补齐大城市应急能力建设短板(bǎn)，同时提升大城市山区旅游居住品质，助力大城市周边(biān)乡村振兴发展，更好统筹大城(chéng)市发展和安全。“平急两用”设施建设(shè)，涉及建设改造(zào)一批“平急两用(yòng)”的民宿(sù)和酒店(diàn)、储(chǔ)备一批单体大型方舱医院、升(shēng)级一批应急(jí)医疗(liáo)服务点等(děng)。21个超大特大城市的城中(zhōng)村改造和“平急两用”设施(shī)建设(shè)，不仅对房地(dì)产投资(zī)，乃(nǎi)至对整体固(gù)定(dìng)资产投资，都有望带来新的增长点(diǎn)。

　　第七，所(suǒ)有这些变化，背后都反映出整体经济工作思路(lù)已经发生了大(dà)变(biàn)化(huà)。过去几年很多政策，如(rú)疫情防控、房(fáng)地(dì)产(chǎn)调控、打击资(zī)本无序(xù)扩张、治理教培互联网等，初衷是(shì)好的，也取(qǔ)得了重大成效，但客观(guān)上也一定程度上(shàng)影响了市场的(de)预期。此前(qián)，中央已(yǐ)经明确表示，要慎重出台收(shōu)缩性(xìng)政策，从这(zhè)次4月份(fèn)会议(yì)看，这个要求已经落(luò)到(dào)了实处，没有(yǒu)收缩性政策，各项政(zhèng)策都是呵护和支持经济的(de)。近期，淄博烧烤火出圈，淄博市政府受到了全国人民(mín)的大力点赞，大家都看到(dào)了淄博市政府在搞好营商环境、促进经济增长(zhǎng)上的(de)努力(lì)。而从4月份政(zhèng)治局(jú)会议看，淄(zī)博市(shì)政府可(kě)能(néng)只是一(yī)个缩影，整(zhěng)体(tǐ)经(jīng)济工作思路(lù)都在(zài)发(fā)生大变(biàn)化，为市场主体做好(hǎo)服(fú)务，以(yǐ)发(fā)展经济为己任，这(zhè)可能是4月份政(zhèng)治(zhì)局会议向市(shì)场释(shì)放的深刻(kè)信号。

　　逐句(jù)解读

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前经(jīng)济形势(shì)和经济工(gōng)作(zuò)。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近平主(zhǔ)持(chí)会议(yì)。（每年4月份的政(zhèng)治局会议，在经济工作领域，重要性(xìng)可(kě)能(néng)仅(jǐn)次(cì)于几个月前的中央(yāng)经(jīng)济工作会(huì)议。原因也简单，如果说中央经济工作会议确(què)定了此(cǐ)后一年的政策导向，那么(me)4月份会(huì)议就(jiù)确定了未来(lái)8个(gè)月(yuè)的政策导向(xiàng)。）

　　会议(yì)认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区(qū)各(gè)部(bù)门更(gèng)好(hǎo)统筹国内(nèi)国际两个大(dà)局，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情(qíng)防控和经济(jì)社会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全(quán)，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜(shèng)利(lì)（全(quán)国政(zhèng)协(xié)委员、中国疾病预防控(kòng)制中心流(liú)行病学首席专(zhuān)家吴尊友日前表示(shì)，新冠(guān)病毒在未来出(chū)现地方性流行或(huò)者散发可(kě)能性(xìng)比较大，再(zài)出现较大规模流行的可能(néng)性(xìng)较(jiào)小。），经济社会全面(miàn)恢复常态(tài)化运行（今(jīn)年“五一”旅游出行，已经(jīng)远(yuǎn)超2019年(nián)同期水平(píng)，体现出(chū)经济社会常态化运行中的巨大消(xiāo)费动能），宏观政(zhèng)策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开局。（“三(sān)重压力”首次提出，是(shì)在2021年(nián)12月(yuè)中央经济(jì)工作会议上。时(shí)隔一年零四个月之后(hòu)，疫情影(yǐng)响逐步减(jiǎn)弱之下，“三重(zhòng)压(yā)力”得到缓解。）

　　会议指(zhǐ)出，当前我国经济(jì)运行好转主要(yào)是(shì)恢复(fù)性的(de)，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新的(de)阻力，推动高质量发展仍(réng)需要克(kè)服不少困难挑战。（这一段是对(duì)当前经济(jì)中面(miàn)临的问(wèn)题的定性，问题决定对(duì)策(cè)，有什(shén)么样的问(wèn)题，就(jiù)有什么样的对(duì)策，对问(wèn)题的(de)定(dìng)性非常重要。2019年4月，问题定性是(shì)“更多是结(jié)构性、体制性的”；2021年(nián)4月(yuè)，问题定性是“稳(wěn)增长压力较小(xiǎo)的窗口(kǒu)期”。这两次会议之(zhī)后，稳(wěn)增(zēng)长力度都有回(huí)收。今年一季度经(jīng)济增(zēng)长超预期，市(shì)场又出(chū)现了对后续(xù)稳增长(zhǎng)力度减弱(ruò)的担忧。但从这次中央对问(wèn)题的定性看，经(jīng)济内生动力仍需增强，需求仍需扩(kuò)大，这就意味着稳增(zēng)长力度(dù)不但不(bù)会减(jiǎn)弱(ruò)，还要有针对性(xìng)地加大。这就冲(chōng)淡(dàn)了市场(chǎng)的一大担忧。）

　　会议强调，要深入开展学习贯彻习(xí)近平新时代中国特色社会主(zhǔ)义思想主题教育，认真落实(shí)中央经济工作会(huì)议精(jīng)神(shén)，坚持稳中求进工作总基(jī)调，完(wán)整(zhěng)、准确、全面贯彻新发(fā)展(zhǎn)理念，加快(kuài)构建新发展(zhǎn)格(gé)局，全面深化改革开放(fàng)，把发挥政(zhèng)策效力和(hé)激(jī)发经(jīng)营主(zhǔ)体活力结(jié)合起来(lái)，形成推动高质量发(fā)展的强(qiáng)大动力，统筹推动经济(jì)运行持续好转、内生动(dòng)力持续增强、社会预期持续改(gǎi)善、风险隐患持续化(huà)解(jiě)（提出四个(gè)“持续(xù)”，其(qí)实现有赖于稳(wěn)增长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)持续发力），乘(chéng)势而(ér)上（这(zhè)个词表(biǎo)明我们不会因为一季(jì)度经(jīng)济的良(liáng)好开局而就此满足，而是(shì)继续努力，“乘势而上”。），推动经济(jì)实现(xiàn)质的有效提升(shēng)和量的(de)合理增长(zhǎng)。

　　会(huì)议指出，要加快建(jiàn)设以实(shí)体经济为支撑的现代(dài)化产(chǎn)业体系，既要逆(nì)势而上(shàng)，在短板领域加快突破(pò)，也要顺势而为(wèi)，在优势领域做(zuò)大做强。要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮(zhuàng)大新动能（或利好半导体）。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配套电(diàn)网改造（对新(xīn)能源产业的扶持仍会继续，专门(mén)提到的充电(diàn)桩、储能、配套电网，都是新能源产业相对(duì)的短板，也是未来重点发(fā)力的(de)方向）。要重视通用人工智能(néng)发展，营造(zào)创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险（首(shǒu)提人工(gōng)智能，市(shì)场热(rè)度极(jí)高的方向，中央高(gāo)度重视，行稳方(fāng)能致远）。

　　会议(yì)强(qiáng)调，恢(huī)复和扩大需求是(shì)当前经济持续回升向好的关键所在。积极的财政政策要加(jiā)力(lì)提效，稳健的货币政(zhèng)策(cè)要精准(zhǔn)有力，形(xíng)成(chéng)扩大需求的合力。要多渠道增(zēng)加城乡(xiāng)居民收入，改善消(xiāo)费环境，促进文化旅游(yóu)等服务(wù)消费(fèi)（今(jīn)年一季度社会(huì)消费(fèi)品零售累计增(zēng)长5.8％，好于市场预期的(de)3.7％，“五一(yī)”文(wén)旅(lǚ)消费更是热度高，而中央精神是继续(xù)呵护和促进消费增长）。要发(fā)挥(huī)好政府投资和(hé)政策激(jī)励的(de)引导作用(yòng)，有效(xiào)带动激发民间投资（今(jīn)年一季度，民间投资累(lèi)计增速只有0.6％，低于全部固(gù)定资产投资增(zēng)速4.5个百分点，民间投资仍是投资中的(de)薄弱环节(jié)。这次会议专门(mén)提出“有效带动激发(fā)民(mín)间(jiān)投(tóu)资”，未来(lái)可(kě)能会有(yǒu)相应政策(cè)发力）。

　　会议指出(chū)，要(yào)坚(jiān)持“两个毫不动摇”，破除影响各类(lèi)所有制企业公平竞争(zhēng)、共同发(fā)展(zhǎn)的法(fǎ)律法规障碍和隐(yǐn)性(xìng)壁垒，持续提(tí)振(zhèn)经营主体信心，帮助企业恢复(fù)元气（“两个(gè)毫不动摇”，即“毫不(bù)动摇巩固和(hé)发展公有制经(jīng)济(jì)，毫(háo)不动(dòng)摇鼓励、支持和引导(dǎo)非公有制经(jīng)济发展”。重申“两个毫不动摇(yáo)”，有助(zhù)于进一步解决民(mín)营企业信(xìn)心和元气不(bù)足问题(tí)）。各类(lèi)企业都要依法合规经营。要下决心(xīn)从(cóng)根本上解(jiě)决企业账款拖欠(qiàn)问题(tí)。要推动(dòng)平台企业规范健康(kāng)发展，鼓励头部(bù)平台企业探索创新。（对平台企(qǐ)业的支持力度进一步加(jiā)大，去年12月中央经济工作会议提(tí)的是“支持平台企业在引领(lǐng)发(fā)展、创(chuàng)造就(jiù)业、国际竞争中大(dà)显身手”，这次进一步升级为“鼓励头部平台企业探索创(chuàng)新”。）

　　会议强调，要全面(miàn)深(shēn)化改(gǎi)革、扩大(dà)高水(shuǐ)平(píng)对外开放(fàng)。认真落实党和国(guó)家(jiā)机构改革(gé)方案，推进国家(jiā)治理体(tǐ)系和治(zhì)理能力现(xiàn)代化。要把吸(xī)引外商投资放在更加重要的位(wèi)置(zhì)，稳住外贸外资基本盘。要支(zhī)持有条件(jiàn)的自贸试验区和自由贸易(yì)港对(duì)接国际高标(biāo)准经(jīng)贸规(guī)则，开(kāi)展改革开放先行先试。（从(cóng)2013年9月(yuè)29日(rì)中国（上海(hǎi)）自由贸易试验区正式挂牌(pái)成立至(zhì)今，全(quán)国(guó)已(yǐ)设立21个自贸试验区及海(hǎi)南(nán)自由贸易港。在新一轮对外(wài)开放(fàng)先(xiān)行先试中，“一带一路”沿线国家可能是开放和合作的(de)重点方向。）

　　会议(yì)指出(chū)，要有效(xiào)防(fáng)范(fàn)化解重点领域风险(xiǎn)，统筹做好中小银行、保险和信托机构(gòu)改(gǎi)革(gé)化险工作。要坚持房子是用来住的(de)、不是用来炒的定位，因城施策(cè)，支持刚性和改善性住房(fáng)需求，做好保交楼、保民(mín)生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地(dì)产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发展，推(tuī)动(dòng)建(jiàn)立房地(dì)产业(yè)发(fā)展新(xīn)模式。在超大特大城市(shì)（《国务院关于调(diào)整城市规(guī)模划分标准的通知(zhī)》（国发(fā)〔2014〕51号）规定，城(chéng)区常住人口500万以(yǐ)上1000万以下的城市为特(tè)大城市，城区(qū)常住人口1000万以上的城市为超大城市。目前，超大城市包括上海、北京、深圳、重庆、广州、成都、天(tiān)津(jīn)7城，特大城市包(bāo)括武(wǔ)汉、东莞、西安、杭州、佛山、南京、沈阳、青岛、济南、长沙、哈(hā)尔滨、郑(zhèng)州(zhōu)、昆明、大(dà)连(lián)14城。）积极稳步推进城中村(cūn)改(gǎi)造（7个(gè)超大城(chéng)市和14个特大(dà)城市(shì)的(de)城中村改造，可能会给房(fáng)地产带来新的增长(zhǎng)点，有利于房地产市场(chǎng)实现平稳健康发展）和(hé)“平急(jí)两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施建设(shè)（“平急两用”设施指平时(shí)用作旅游、康养等功(gōng)能，遇重(zhòng)大公共突发事件时(shí)可立即转(zhuǎn)换(huàn)为(wèi)应急场(chǎng)所(suǒ)的设(shè)施，能(néng)够有效补齐大城市(shì)应急能力建设短(duǎn)板，同时提升(shēng)大城市山区旅(lǚ)游(yóu)居(jū)住品质，助力大城(chéng)市周(zhōu)边(biān)乡村(cūn)振(zhèn)兴发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹大城市发展和安全。建设(shè)改造一批“平急两用(yòng)”的(de)民宿和酒店、储备一批单体(tǐ)大型方舱医(yī)院(yuàn)、升级一批应急医(yī)疗服务点，将对投资带来新(xīn)的增长(zhǎng)点。）。规划建设保障性住房。要加强地方政府债务管理，严控新增隐(yǐn)性债务。要(yào)继续抓好新冠疫情防控(kòng)工(gōng)作。

　　会(huì)议强调，要切实保(bǎo)障和改善民生(shēng)，强化就业优先导向，扩大高校毕业生(shēng)就业渠道，稳(wěn)定(dìng)农民工等重点群(qún)体就(jiù)业（截(jié)至3月，16-24岁的青(qīng)年(nián)失(shī)业率高(gāo)达19.6％，降低青年失(shī)业率已成(chéng)为(wèi)当前就业工(gōng)作的重(zhòng)点。日(rì)前国(guó)办发(fā)布(bù)《关(guān)于优化调整稳就业(yè)政(zhèng)策措(cuò)施全力促发展惠民(mín)生的(de)通(tōng)知》（国办发〔2023〕11号(hào)），提出支持国有(yǒu)企(qǐ)业扩(kuò)大招聘规(guī)模，2023年可给予一(yī)次性增人(rén)增资，核增部分据实计入(rù)工资(zī)总额并作(zuò)为下一年度(dù)工资(zī)总额预算基数。我们预计后续青年失业率将(jiāng)明显下(xià)降。）。要以“时时放心不下”的责任感，持续抓好安全生(shēng)产。要做好迎(yíng)峰(fēng)度夏电力供应(yīng)保障(zhàng)。要巩固拓展脱贫攻坚成(chéng)果，抓好粮食生产和重要农产品(pǐn)供应保障，全面(miàn)推进(jìn)乡村(cūn)振(zhèn)兴。要加(jiā)强生态环(huán)境系统治理。各级领导干部要带头(tóu)大兴调查研究(jiū)，奔(bēn)着问题去，切实帮助企(qǐ)业和基(jī)层解决困难。

　　（“会(huì)议还研究了(le)其他事(shì)项(xiàng)”的表述以往经(jīng)常出现，但这次没有出现，可见这次会(huì)议是专门聚焦经济(jì)工作的(de)一次会(huì)议。）

　　风险因素:

　　国内(nèi)政策落地不及预期(qī)，国际政治(zhì)局势演变(biàn)超预期

　　本文源自报告：《整(zhěng)体经济(jì)工作(zuò)思路已(yǐ)经发生大变化——逐句解读4月(yuè)政治局会议(yì)通稿》

　　报告发布时间：2023年4月29日

　　发布报告机构(gòu)：信达证券研究开发(fā)中心

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