中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批(pī)的野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台优势，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗>

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗)商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完(wán)成(chéng)后(hòu)，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提(tí)供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及(jí)其(qí)家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带(dài)来(lái)了国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演变。

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