财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动(dòng)上游(yóu)材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)。该人士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的(de)产线也(yě)已经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的(de)生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽(qì)车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局(jú)，来自终端材(cái)料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲下游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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