近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，募集规模上(shàng)限均(jūn)为20亿元，合计募集上限为60亿元。目(mù)前，作为时下热(rè)门主线的(de)中特估行(xíng)情(qíng)持续(xù)发酵，市(shì)场也预期(qī)此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪(xù)面(miàn)和资金面助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板块(kuài)方向一(yī)览

　　复盘今年(nián)以来行情，中特估行(xíng)情带动(dòng)央国企上(shàng)市公司价值重估，同时，其也(yě)催化多个(gè)相关板块和个股迎来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日收(shōu)盘，不(bù)计算年内上(shàng)市新股，A股(gǔ)整体平均上涨(zhǎng)近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企业个(gè)股平均上(shàng)涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企(qǐ)业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数(shù)涨幅近(jìn)1.27％），其(qí)中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块(kuài)（申(shēn)万(wàn)一级）来看，年内涨(zhǎng)幅居前(qián)的国企股(gǔ)中，传(chuán)媒(méi)、计算机、通(tōng)信、家用电器(qì)、建筑装饰板(bǎn)块个股均(jūn)值涨幅相(xiāng)对居前，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻(qīng)工制造、美容护理(lǐ)板块个股(gǔ)则表现不(bù)佳(jiā)。若(ruò)分细分板(bǎn)块（申万(wàn)二(èr)级(jí)）统计(jì)，平(píng)均涨幅居前的方向为出版、影视(shì)院线、计(jì)算(suàn)机设(shè)备、养(yǎng)殖业、数字媒体板(bǎn)块，而(ér)旅游零售(shòu)、酒店餐饮(yǐn)、橡(xiàng)胶、能源金属、电池板块(kuài)个(gè)股平均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌幅均(jūn)值

　　行(xíng)情内(nèi)部轮动分化，关(guān)注景气低估方(fāng)向(xiàng)

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部分高(gāo)位人气股近期(qī)也有所调整，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国(guó)际(jì)等(děng)多股回调(diào)近20％。从资金面来看，作为市场“聪明钱”的北向(xiàng)资(zī)金近(jìn)两日(rì)（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前(qián)连(lián)续6日(rì)加仓而减持(chí)，不过，具体个股方面，仍有不少个(gè)股(gǔ)获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石(shí)油、设(shè)计总院本(běn)周累计加仓均(j厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么ūn)在(zài)3亿元以上(shàng)。

　　山西(xī)证券(quàn)近日研报指出，现有的“中特估”概(gài)念引发的估值修复(fù)仍(réng)在(zài)演绎。短期行情在热点题材(cái)上体(tǐ)现出较高的(de)赚钱(qián)效应。长期在国(guó)企改革(gé)的深度价值(zhí)挖掘方面仍有较大增长空间。结合政策方向来看，未来的投资机(jī)会主要围(wéi)绕以(yǐ)下方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注(zhù)央企战略性重(zhòng)组和专业化(huà)整合(hé)，以及存在(zài)优质资产注入(rù)上(shàng)市平(píng)台或重组预期的板块(kuài)和标的(de)，如军(jūn)工、交(jiāo)运等。

　　2）基(jī)本面改善型(xíng)：此前(qián)基本(běn)面较弱(ruò)，但(dàn)因行业景气、周期上行等原因(yīn)，近(jìn)期有所(suǒ)改善，并有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)，如建筑和船(chuán)舶制造(zào)等(děng)。

　　3）价值重估型：此前厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么估值明显偏低(dī)，但是受益业务预期(qī)与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共事业领域与(yǔ)三大通信运(yùn)营(yíng)商(shāng)等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)筑、军工、公共事业、交(jiāo)运和通信。

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