大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及(jí)券商老师们(men)的最新(xīn)看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会(huì)议，分析研(yán)究当前经(jīng)济形势和经济(jì)工作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议(yì)。会议(yì)认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同(tóng)志为核心(xīn)的党中央坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统(tǒng)筹国内国际两个大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发(fā)展和安(ān)全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经(jīng)济社(shè)会(huì)全面恢(huī)复常态化运行(xíng)，宏(hóng)观政策靠前协(xié)同发力(lì)，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期(qī)转弱三(sān)重压力得到缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现良(liáng)好开局。

　　会(huì)议指出，当前我(wǒ)国经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不(bù)足，经济转型升(shēng)级面临新的(de)阻力，推(tuī)动高质量发展仍需(xū)要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对(duì)刚性和(hé)改善(shàn)性住(zhù)房需求的(de)支持，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地产(chǎn)市场平稳健(jiàn)康发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急(jí)两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采(cǎi)购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于临界(jiè)点，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一(yī)共(gòng)和银行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉(miǎn)强(qiáng)支撑(chēng)了两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和(hé)银行终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示(shì)，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业(yè)危机中第(dì)四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是美国(guó)历史(shǐ)上第二(èr)大的破产银行。

　　一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人>4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌(líng)晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄(é)罗斯总统普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤，其工作(zuò)日(rì)程将照(zhào)常进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎片也没(méi)有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科(kē)夫称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京不(bù)在克里姆林宫中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在位于莫斯(sī)科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时(shí)间和(hé)地(dì)点采(cǎi)取回应(yīng)措施的权利。

　　另据俄新(xīn)社(shè)5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫(mò)斯科(kē)自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使(shǐ)用(yòng)无人机，避(bì)免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表(biǎo)示“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息，针(zhēn)对(duì)无人机试图(tú)袭击俄罗(luó)斯克里姆林(lín)宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列(liè)梅(méi)特接受该媒体采访时，呼吁俄军对(duì)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位于基(jī)辅(fǔ)的官(guān)邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击克(kè)宫的回应(yīng)。

　　十大券商最(zuì)新(xīn)研(yán一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)判(pàn)

　　1、中(zhōng)信(xìn)证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱发的过度博弈(yì)和心态失衡，市场大幅(fú)动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外部(bù)环境相(xiāng)比(bǐ)4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投资(zī)者对(duì)经(jīng)济的预(yù)期将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投(tóu)资(zī)者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场依然(rán)处于全(quán)年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期(qī)回归理性(xìng)，经济内生动能稳步修复，并(bìng)将得到同比和高频数据验证；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示(shì)，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善(shàn)的趋势显现，其中行(xíng)业(yè)的结构性(xìng)亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预(yù)计5月(yuè)A股(gǔ)仍(réng)处于今(jīn)年(nián)第二(èr)个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业(yè)绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二(èr)季度有望持(chí)续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略(lüè)：节(jié)后A股有望相比(bǐ)全球市(shì)场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏(sū)势头(tóu)尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当前A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的事件性因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机(jī)会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心(xīn)等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收增速等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平(píng)衡期，低位(wèi)把握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在于(yú)科技(jì)周期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等(děng)。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历(lì)史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短(duǎn)期政策和业绩因素(sù)影响下(xià)，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续(xù)或(huò)依据(jù)基本(běn)面(miàn)去(qù)伪存真，阶段(duàn)性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技(jì)和大宗(zōng)商品都(dōu)将被(bèi)海外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资(zī)源+重资产组合(hé)短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的回归(guī)。重资产国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消(xiāo)费正(zhèng)在展(zhǎn)现出成(chéng)为(wèi)未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场(chǎng)表现如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概率较节前(qián)明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上(shàng)涨概(gài)率(lǜ)则(zé)大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产(chǎn)波(bō)动(dòng)以及背后(hòu)释放的信号

　　国(guó)内(nèi)复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产表现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原(yuán)油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行(xíng)，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美欧(ōu)一季度经(jīng)济增(zēng)速不及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业危机和两党债务上限博弈使得(dé)海外风险偏好有(yǒu)所回(huí)落，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向(xiàng)鸽派。

　　回顾(gù)假期消费(fèi)数据，国内服务消费(fèi)大幅回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国(guó)内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济运行好转主要是(shì)恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍然不足”，因此(cǐ)总量政策收紧风险(xiǎn)不大，企业盈利上行将(jiāng)支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局会议首提“重视通用(yòng)人(rén)工智能发展”，全球产业(yè)催化和(hé)国(guó)内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何时结束？| 信达(dá)策略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市结(jié)束后，指(zhǐ)数的第(dì)一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比(bǐ)历史(shǐ)上牛市第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一年中(zhōng)的第一次(cì)战术(shù)性(xìng)回(huí)撤，时间(jiān)约2个(gè)月，起始和结(jié)束的拐点，均与高频经(jīng)济指(zhǐ)标和预期的边际(jì)变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌(diē)阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡，整体回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股(gǔ)市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济(jì)的(de)判新偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持(chí)续(xù)太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看(kàn)，一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人trong>4月(yuè)份确实(shí)出现(xiàn)了(le)较为(wèi)明显的(de)下降。这一下降背后我们认(rèn)为(wèi)可(kě)能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第一(yī)个季度经济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经(jīng)济进入(rù)疫(yì)后第二个季(jì)度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价(jià)格、海外(wài)经济担心等因素，可能会让4-5月的(de)经济数据很难超预期。由此导(dǎo)致(zhì)这一次市场的战术调(diào)整虽然可能已经完(wán)成大(dà)部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨底(dǐ)。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在(zài)新一轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了长期的(de)坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的(de)PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一季(jì)报业绩；但中期的(de)坦(tǎn)途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复苏、美联储年内结束加息、A股市(shì)场估(gū)值(zhí)极低、产(chǎn)业(yè)趋势明(míng)确、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看长(zhǎng)做短(duǎn)，如何应对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组(zǔ)合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取(qǔ)超(chāo)额收益（13只(zhǐ)被指数集中(zhōng)覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整(zhěng)，是(shì)进(jìn)一步加配的良机(jī)，其(qí)中以(yǐ)科创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联(lián)储(chǔ)能够(gòu)在5月完(wán)成最(zuì)后一次加(jiā)息，中美摩擦(cā)有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新(xīn)兴市场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

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