本周(zhōu)，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基金(jīn)公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外(wài)，万(wàn)家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至(zhì)目前，除(chú)博时(shí)基(jī)金(jīn)旗(qí)下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值，万家北证50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显(xiǎn)著低于(yú)其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获(huò)正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月内(nèi)均(jūn)下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出后(hòu)，多(duō)个指数基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体流动性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏(piān)低，预(yù)计随(suí)着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以及公(gōng)司业绩持(chí)续(xù)释放，北(běi)交所板块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司(sī)盈(yíng)利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共(gòng)实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回(huí)报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克发(fā)布(bù)《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则(zé)》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加大(dà)了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供(gōng)给增(zēng)加对整个市场的(de)流动性(xìng)造成一定的(de)扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场，目前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经济(jì)触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低(dī)估(gū)值的公司获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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