财(cái)联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这(zhè)次事件(jiàn)有(yǒu)关的一个重要问(wèn)题终(zhōng)于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违(wéi)约(yuē)掉(d姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位iào)期）的赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公(gōng)告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一(yī)致投票通过了(le)上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个(gè)问题的(de)市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该(gāi)与(yǔ)CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考(kǎo)债(zhài)券（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根(gēn)据(jù)AT1债券文件中的排名(míng)条款和担保(bǎo)条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券的(de)优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债(zhài)券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会(huì)没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量(liàng)此类债券(quàn)持(chí)有人的(de)诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(sh姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位ì)场(chǎng)较(jiào)为常见的金(jīn)融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约(yuē)掉期的作(zuò)用(yòng)是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔的金额(é)通常等于参(cān)考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会(huì)，负责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截至今年3月(yuè)，与瑞信集团(tuán)债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过190亿美(měi)元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先级(jí)债务和(hé)次级(jí)债CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二提(tí)交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元的损失(shī)，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购(gòu)资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于(yú)资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样(yàng)显(xiǎn)示，从(cóng)去年(nián)10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战(zhàn)略委(wěi)员(yuán)会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收(shōu)购(gòu)”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的(de)要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在(zài)合并交易(yì)完成后加入(rù)瑞银集团的董事会(huì)，同(tóng)时在“可(kě)预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运营(yíng)。

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