金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间(jiān)债券精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台(tái)，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算(suàn)客户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司(sī)综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的交易及(jí)时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖(mài)方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交易(yì)在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境资(zī)金结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急(jí)结(jié)算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者(zhě)收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不(bù)用于任何(hé)会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者(zhě)等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池(chí)业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际(jì)收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)调整(zhěng)人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mí精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字n)银行(xíng)关(guān)于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外(wài)清算(suàn)行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外(wài)汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行(xíng)办理业(yè)务。香港结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民(mín)币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来(lái)有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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