中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2不尽人意是什么意思022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券不尽人意是什么意思(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国(guó)际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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