AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投资(zī)价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也(yě)明确表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估(gū)值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人(rén)工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的(de)机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时(shí)反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之(zhī)间将如何分(fēn)配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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