全球(qiú)头号对冲(chōng)基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美国证交会提(tí)交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一(yī)季度末(mò)的美股持(chí)仓(cāng)市(shì)值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持(chí)了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能(néng)正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端。

　　桥水美(měi)股持仓(cāng)市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文(wén)件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度末的持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到今年4月末，桥(200克是几两 200克是多少毫升qiáo)水(shuǐ)管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月(yuè)末，桥水在(zài)美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较去年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期(qī)末持仓市(shì)值分别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消(xiāo)费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行了(le)减持，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减掉了(le)5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)市(shì)值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万200克是几两 200克是多少毫升股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还(hái)减持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅度(dù)相对较大。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季度小幅加(jiā)仓了医疗领(lǐng)域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第(dì)四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持的(de)标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持(chí)幅度(dù)达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至(zhì)223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水(shuǐ)在(zài)一季(jì)度还减持(chí)了其(qí)特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去(qù)年年(nián)底(dǐ)以来出(chū)现较大(dà)涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是(shì)金(jīn)价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货币市(shì)场中(zhōng)日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债(zhài)券市场(chǎng)和利率(lǜ)的工(gōng)具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失(shī)，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅如此，由于全(quán)球通(tōng)胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合首(shǒu)席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于(yú)经济体(tǐ)的生(shēng)产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡(héng)中。为(wèi)了纠(jiū)正这(zhè)种失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足(zú)够(gòu)的(de)空间提振(zhèn)经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也(yě)称(chēng)，在大部(bù)分西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影响风险溢价和(hé)经济增长，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能(néng)在周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和(hé)许多亚洲国家(jiā)和地区(qū)处(chù)于周(zhōu)期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政(zhèng)策制定(dìng)者(zhě)支持(chí)货(huò)币和信用流动，这(zhè)降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近(jìn)期美联储加息，桥水基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上(shàng)周美(měi)联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明(míng)加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引(yǐn)的(de)取消和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多(duō)发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)。其中美国采取(qǔ)了最激进的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间里(lǐ)，美(měi)联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美(měi)国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股市(shì)和(hé)债券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要（也(yě)可(kě)能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形势再做出决策。

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