随着一季报披露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给(gěi)改革(gé)三(sān)只基金是(shì)全市(shì)场公募FOF一季(jì)度(dù)持有(yǒu)只数最多的权益基金(jīn)，相比去年四季度，易方(fāng)达供给(gěi)改革取代融(róng)通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权(quán)益基(jī)金前三(sān)名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募(mù)FOF继续超配权益资产，并偏向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)基(jī)金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减仓(cāng)，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中(zhōng)期(qī)维持(chí)对(duì)权(quán)益(yì)资产的乐(lè)观，国(guó)内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向上修复的(de)状态，且市场估(gū)值压(yā)力仍较(jiào)小，战略上(shàng)将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要(yào)关注以下条潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估(gū)值修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选(xuǎn)、易方达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金(jīn)旗下一(yī)季报披露，FOF基金经理新一季(jì)的基金配置(zhì)清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示，华商新趋(qū)势优(yōu)选在一(yī)季度末获(huò)26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量上(shàng)看，是目前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基(jī)金，这也是华商(shāng)新趋势优选第(dì)二个季(jì)度坐上公募基(jī)金“团购”榜首，去年末是(shì)与融通健康产(chǎn)业(yè)并列首(shǒu)位。在此(cǐ)之(zhī)前(qián)，则由海富通(tōng)改革驱动连(lián)续第五个季度(dù)霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置1年(nián)持(chí)有(yǒu)、平安养老2035、富(fù)国智(zhì)优精选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有(yǒu)等基(jī)金在一季度均重点配置华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧(xǐ)均衡配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华(huá)商新趋(qū)势优选作为(wèi)前三大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过，从(cóng)持仓数(shù)量(liàng)上看(kàn)，一季度末(mò)公(gōng)募FOF合(hé)计(jì)持(chí)有华商(shāng)新趋势(shì)优选基(jī)金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末(mò)增(zēng)持了(le)17.62万份，持有(yǒu)华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去年(nián)末增加了(le)5只。

　　据相关资(zī)料介(jiè)绍，华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期以成长风格著称，截(jié)止今年一季度末，成立(lì)以来收益率达(dá)到355.53％，过去五(wǔ)年收(shōu)益(yì)308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募(mù)FOF三季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有份额(é)1.74亿份，相(xiāng)比去(qù)年(nián)末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持8437.61万(wàn)份。据(jù)悉，易方达(dá)科瑞(ruì)基金(jīn)经(jīng)理杨嘉文擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注估值(zhí)被错杀的个(gè)股，对于基本面(miàn)坚(jiān)固或出现好转(zhuǎn)信(xìn)号的公司敢于(yú)重(zhòng)仓买入(rù)。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三(sān)。Wind数(shù)据显示(shì)，共有20只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有易方达供给(gěi)改革，合计(jì)持(chí)有份额1.90亿(yì)份(fèn)，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环(huán)比增持了1.29亿(yì)份。据(jù)悉，易方达供给(gěi)改革基(jī)金经(jīng)理(lǐ)杨宗昌(chāng)是化学博(bó)士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉(xī)的行(xíng)业(yè)内(nèi)把握投资机(jī)会(huì)，并通过努(nǔ)力不断扩大能力(lì)圈，目前行业(yè)配置更趋(qū)均衡。

　　从增持(chí)榜单来(lái)看，据Wind数(shù)据统计，被(bèi)动指数基金增持前三“花(huā)落华泰柏瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富科技创(chuàng)新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持前三则被(bèi)易方达信息产业、财通资(zī)管健康产业(yè)、中欧碳中(zhōng)和占据；股(gǔ)票(piào)基金增持前(qián)三(sān)分别为(wèi)中欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富外(wài)延增长(zhǎng)主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则(zé)是交银定期支付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平(píng)稳增长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次为易方(fāng)达安盈(yíng)回报(bào)、安信民(mín)稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高(gāo)行业(yè)配置比例

　　一季度A股(gǔ)市场(chǎng)整(zhěng)体表现相对较(jiào)好，但行业分化较大。受益(yì)于数字经济政策的提振与人(rén)工(gōng)智能主(zhǔ)题(tí)的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和(hé)新能源(yuán)等板(bǎn)块表现较弱。从一季(jì)度(dù)披露的情况(kuàng)上看(kàn)，部分FOF基金(jīn)经理继(jì)续超配(pèi)权益仓位，并向成长风格偏移，也有部分FOF基金经理(lǐ)在一(yī)季度末对涨幅过高行业基金进行了(le)减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基(jī)金经理(lǐ)林(lín)国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金主(zhǔ)要进(jìn)行(xíng)以(yǐ)下操作：1、持续维持权(quán)益资产的仓(cāng)位(wèi)略高于权益(yì)配置中枢(shū)；2、逐步提升组合中(zhōng)成长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时(shí)适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例；3、逢高减持(chí)部(bù)分转债品种，增加(jiā)其他确(què)定性(xìng)较高的(de)绝对(duì)收益或相(xiāng)对收(shōu)益基金品种；4、继续根据既定的(de)策(cè)略参与股(gǔ)票定增(zēng)、大宗交易(yì)等(děng)投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然(rán)保持(chí)略超配价值风格，但偏(piān)离幅(fú)度(dù)已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度(dù)均衡(héng)”的(de)配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益，通(tōng)过(guò)“多资产(chǎn)、多策略(lüè)”的(de)方式来平滑组合波(bō)动，努力将该基金呈现为(wèi)“相对稳定的‘贝塔’和相(xiāng)对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上(shàng)看，富(fù)国(guó)城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全(quán)安泰前(qián)十(shí)大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出前十大之(zhī)列(liè)。

　　“在年初的时候，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对全年市(shì)场的主线判断不是(shì)很(hěn)清(qīng)晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除(chú)了向小(xiǎo)市值成长(zhǎng)风格(gé)有一定偏离外，其他(tā)方面没有明显的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近(jìn)期政策方向(xiàng)的(de)明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市场(chǎng)的(de)主要方向逐渐有了较明确的判断，在操作(zuò)上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经济相关的基金和股票，未(wèi)来计划(huà)视相(xiāng)关板块的估值水平(píng)变化做动态调整。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三年基(jī)金(jīn)经理许利明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三年今年一(yī)季度的主要持仓(cāng)仍(réng)然坚持长期(qī)资产配(pèi)置策略(lüè)，但继续对部分(fēn)主动(dòng)权(quán)益基金进行(xíng)了分散和优化，在一季度股(gǔ)票(piào)市场整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大(dà)的市场中，基于(yú)对长期(qī)基本(běn)面、行业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对(duì)行(xíng)业风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行(xíng)业基金，增持(chí)部分短期表(biǎo)现较差的(de)行业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一季报中(zhōng)表示，报(bào)告期内，基金整体保(bǎo)持中(zhōng)枢附近(jìn)的(de)权(quán)益仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有所调整。债券方(fāng)面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性(xìng)，其他以现金管理为主；权益(yì)方(fāng)面，基于不同板(bǎn)块(kuài)的基(jī)本面和(hé)估值性价比(bǐ)，略加仓港股(gǔ)基金(jīn)，减(jiǎn)仓(cāng)美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动态再(zài)平衡(héng)，保持组合处于稳健均碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量衡状态，重(zhòng)点关注一季报超(chāo)预期的方(fāng)向(xiàng)。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度(dù)适度(dù)降低了深度价值(zhí)和价值质量(liàng)等(děng)偏价值策略的基金的超配(pèi)比例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适度增加了(le)偏(piān)成长策略的(de)基(jī)金的配置比例。在行业方(fāng)面(miàn)，TMT等科技行业经历过去几年的大幅调整，处(chù)于“三低(dī)”类(lèi)资产（景气(qì)周期低位(wèi)、低估值、低拥挤(jǐ)度(dù)）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了(le)偏科技成长策略基金的配置比例(lì)。不过仍然选择(zé)那些(xiē)能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追逐那些(xiē)短期大幅度上(shàng)涨的(de)、最(zuì)亮(liàng)眼的科(kē)技基金。在不同地域的投(tóu)资方面，在市场(chǎng)大幅(fú)反(fǎn)弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例(lì)。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至一季度末，基金的权益(yì)类资产(chǎn)实际配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置(zhì)比例战术型(xíng)标配，对阶(jiē)段性涨(zhǎng)幅(fú)过快的行业做了减仓，增加(jiā)了部分业(yè)绩和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国(guó)智(zhì)优精选(xuǎn)3个月(yuè)持(chí)有一(yī)季度操作上围(wéi)绕经济增(zēng)长和政策支持方向作为调(diào)整配置主要方向，组合主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大对于业(yè)绩预(yù)期(qī)增速较高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对(duì)PMI、中长期信贷和消费者信心等方面(miàn)的(de)观察，鹏华养老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产维(wéi)持超配(pèi)状(zhuàng)态，结构上均(jūn)衡配(pèi)置于：受(shòu)益于(yú)顺(shùn)周期低估值的金融周(zhōu)期板块(kuài)、受益于社会经济活动(dòng)趋于正常的消费(fèi)医药(yào)板块，以及受(shòu)益于产(chǎn)业周期见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场仍将有所作为(wèi)

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未来(lái)发展(zhǎn)方向的机会

　　目(mù)前A股市场行(xíng)至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存在(zài)哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季(jì)报中提到(dào)了对当下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数据真(zhēn)空期的度过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观(guān)经济处于底部(bù)向上(shàng)修复的(de)状态，且市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价资产(chǎn)估值修复。从确定性和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息安全、数字(zì)经济和新技(jì)术领域。大(dà)复苏中(zhōng)在大消(xiāo)费板块内重点(diǎn)关(guān)注航(háng)空出(chū)行(xíng)供(gōng)需格局和票价(jià)弹性带来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关注(zhù)地产链以(yǐ)及一带一路(lù)带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内(nèi)权(quán)益来讲，当前历史估值分(fēn)位(wèi)、相对债券资产的(de)估值处(chù)均在(zài)具(jù)备吸引力的水平，为长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)提(tí)供一定(dìng)安全边际。年内(nèi)经(jīng)济修复(fù)是确(què)定性的(de)，节奏与幅(fú)度上(shàng)虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机(jī)抉(jué)择加码托底的(de)空间。结构上，维(wéi)持此前(qián)判断(duàn)，关(guān)注受益于稳内需(xū)政策加码(mǎ)的领域(碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量yù)，包括地产(chǎn)链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎的(de)态度，后续(xù)会持续关注新技术对经济各个领域的(de)影响；对消费服务业来讲，去年(nián)博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季度市场对(duì)其关注度有(yǒu)望随(suí)着节日出行、消费(fèi)数据改(gǎi)善而(ér)增加(jiā)。

　　景顺长城(chéng)养(yǎng)老目标2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江(jiāng)虹表(biǎo)示，权益市场(chǎng)来看，当(dāng)前中国(guó)经济处(chù)于(yú)复(fù)苏早期，2月(yuè)以来市场的下(xià)跌属于“放开交易”、春季(jì)躁动后的(de)正(zhèng)常回(huí)调。复盘(pán)历史上的复苏周期，权(quán)益方面(miàn)均能有所(suǒ)作为，基本面的总体(tǐ)改善能激(jī)活市场的生(shēng)态，市场(chǎng)会(huì)不断(duàn)寻找基本(běn)面改善的(de)诸多细(xì)分(fēn)方向(xiàng)。结构方(fāng)面，市场一(yī)季度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会(huì)围绕(rào)各行业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预(yù)期(qī)、全年指引较好的细(xì)分方(fāng)向。同(tóng)时，因处(chù)于复苏(sū)阶(jiē)段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也会存在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博(bó)斐表(biǎo)示，未来持续(xù)关注以下三个方(fāng)向：一是顺周期(qī)低估值(zhí)板块具备长期投资价值，此外(wài)，关注央(yāng)国企改革能(néng)否(fǒu)带来相关行业(yè)、企业基本面的(de)改善，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二(èr)是(shì)消费医药板块的(de)场景复(fù)苏(sū)逻辑较(jiào)为确定(dìng)，比较而言，医(yī)药板块(kuài)的(de)估值性价比更高。三是科技制造(zào)板块，特(tè)别是(shì)国(guó)产替代的关键环(huán)节，是长期关注的方(fāng)向(xiàng)。短周期来看，半导体行业可能在下半(bàn)年(nián)周期见底，计(jì)算机行业的景气(qì)度相较于去年也是大幅改善。而人(rén)工智(zhì)能(néng)等技术的突(tū)破，有可能打开(kāi)科(kē)技板块的成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量