5月以来，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持续下跌(diē)，最近一(yī)个交(jiāo)易日(rì)即5月(yuè)25日主要指数(shù)更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益(yì)告负，但资金越跌越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关(guān)度较(jiào)高，在基本(běn)面(miàn)及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不(bù)过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金(jīn)合计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看(kàn)，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而(ér)易方(fāng)达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新(xīn)份(fèn)额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的(de)高(gāo)位(wèi)，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场(chǎng)规模(mó)最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益(yì)为负(fù)，产品平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续(xù)震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科(kē)技(jì)指数在(zài)同(tóng)日创下年内(nèi)收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对于近(jìn)期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠(dié)加(jiā)的(de)阶(jiē)段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互(hù)联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及新经济领域上(shàng)市(shì)公司，5月份(fèn)日本正式出(chū)台了制造设备管制(zhì)措施，加大了(le)市(shì)场(chǎng)对于国内(nèi)科技领域(yù)的担忧，同(tóng)期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场的(de)表现。

　　诺德基(jī)金基金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后(hòu)市场对于国内疫(yì)后复(fù)苏有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确(què)实(shí)看到由于(yú)线(xiàn)下场(chǎng)景的修复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而(ér)进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季(jì)度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济(jì)复苏(sū)预期开(kāi)始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动(dòng)性的角度来(lái)看，张昳泓(hóng)表示，海外对于(yú)暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作(zuò)为离(lí)岸市场(chǎng)，基(jī)本面(miàn)主要(yào)跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海外(wài)流动性相关度较(jiào)高(gāo)，在基(jī)本面及(jí)流(liú)动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美(měi)经济相(xiāng)对强弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济向上，美国(guó)经济进入(rù)衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两(liǎng)边(biān)的状(zhuàng)态变化还(hái)是需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大概(gài)率还是会发生的(de)，在这个过(guò)程中的波折就(jiù)对应着人(rén)民(mín)币汇率和港股(gǔ)的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌(diē)，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰动，今年卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不如(rú)A股。但随着国内(nèi)外流(liú)动(dòng)性(xìng)压力(lì)持续缓(huǎn)解，未来港股资金面或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多(duō)的(de)细分(fēn)板块或许是值得关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)，例如(rú)恒生(shēng)科技(jì)以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过定投分散参与，较好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道(dào)，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，推动了中美(měi)股市(shì)的表现，未(wèi)来(lái)人(rén)工智(zhì)能应(yīng)用或利(lì)好科技(jì)相关(guān)细分领域。其次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期具备相对优势(shì)的细(xì)分赛道，对(duì)比美国(guó)创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更先进的疗(liáo)法和(hé)创新药，长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)值得关注。此外，港股消费行业也有(yǒu)望(wàng)上行。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的(de)确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的(de)市(shì)场，因此海外(wài)经(jīng)济数据(jù)对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动性持续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者可(kě)以关注高稳定(dìng)性(xìng)且(qiě)具(jù)备估值性价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币(bì)汇率的走强，同时港股(gǔ)整(zhěng)体(tǐ)表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注运营商等高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产，而随着(zhe)市场预期更进一(yī)步强化，可以更(gèng)多(duō)关注互(hù)联(lián)网、创新(xīn)药(yào)等高(gāo)弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建(jiàn)议更多关注(zhù)个(gè)股的(de)性价比与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当(dāng)下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投资(zī)性价比(bǐ)，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他们(men)认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期(qī)也会(huì)逐步上(shàng)修。而从流(liú)动性角度来(lái)看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为(wèi)顺周期受益(yì)于(yú)国(guó)内经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互联网、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国(guó)内及(jí)海(hǎi)外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定投的方式投资于(yú)港股市场。

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