金融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正在(zài)上演最后的末(mò)日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约(yuē)530万吨，同比(bǐ48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组(zǔ)织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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