4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续(xù)消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新年度(dù)减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持(chí)续上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价三万日元等于多少人民币多少差不断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的(de三万日元等于多少人民币多少)格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现(xiàn)相对较强(qiáng)的原因在于国(guó)内供需矛(máo)盾更为(wèi)突出，春(chūn)节后(hòu)国内需(xū)求持续修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于(yú)预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大(dà)多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较(jiào)上期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及(jí)出(chū)苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对(duì)于新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种面积普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年(nián)新疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田重(zhòng)播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年同期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅(fú)度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对(duì)新年度供应收(shōu)紧预期(qī)增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和(hé)播种期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求(qiú)端(duān)带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中长期(qī)内(nèi)需持续复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩(suō)政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织(zhī)品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量(liàng)为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美(měi)棉(mián)周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也(yě)随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际(jì)棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在三万日元等于多少人民币多少(zài)国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出(chū)货(huò)意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初(chū)国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持续(xù)扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有望继续抬升。

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