今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引(yǐn)发了(le)全(quán)行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭(jiē)开(kāi)了基(jī)金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的(de)收(shōu)益，成为今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域(yù)的研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板(bǎn)块(kuài)，在当前(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎接即将到(dào)来的(de)科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大(dà)细(xì)分(fēn)领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未(wèi)来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板块是(shì)芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对设(shè)备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及(jí)诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的(de)5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情(qíng)况看(kàn)，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方案，目(mù)前(qián)主要(yào)产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全(quán)合(hé)宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联(lián)网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看(kàn)，一(yī)季度(dù)末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度朱红裕(yù)配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升。数据(jù)显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我们基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了(le)港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐点的物(wù)业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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