本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下午收盘(pán)，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意(yì)到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测数(shù)据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究(jiū)员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价格(gé)下降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压缩(suō)，本周铁(tiě)水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成(chéng)负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格(gé)受高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价(jià)格。而(ér)远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计价(jià)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来(lái)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长，由于需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端(duān)需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明显好转(zhuǎn)，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑(huá)19.2％。这也导致钢(gāng)材(cái)需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需上尉是什么级别，上尉是连长还是营长基本和去(qù)年同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安(ān)信期货高(gāo)级分(fēn)析(xī)师何建(jiàn)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分析师(shī)马亮(liàng)认为，近(jìn)期(qī)市场对于(yú)国内(nèi)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存(cún)明显低于(yú)历史平均(jūn)水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过高(gāo)期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度产量(liàng)也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力(lì)将增(zēng)加。“国(guó)产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿(kuàng)石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月合约(yuē)的估值有(yǒu)中长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不(bù)过(guò)由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注(zhù)意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止(zhǐ)降(jiàng)转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉(huī)期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回调(diào)压力(lì)，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认为(wèi)，近(jìn)期市场振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长慎(shèn)，多(duō)以(yǐ)按(àn)需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数将(jiāng)继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布局(jú)空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端(duān)需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调(diào)整后(hòu)压(yā)力得到基本释放，下行节(jié)奏(zòu)将(jiāng)会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为(wèi)波折(zhé)，供(gōng)需(xū)边际(jì)上仍有改善，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不(bù)是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑(hēi)色系下(xià)方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置不宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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