北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席(xí)基金(jīn)学家杨(yáng)德(dé)龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑(yí)是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接参(cān)考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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