今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博管理的campus是什么意思 campus是国誉吗(de)南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在(campus是什么意思 campus是国誉吗zài)板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司(sī)下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一(yī)定(dìng)的调整，但(dàn)是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资的(de)主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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