华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿(yì)美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股(gǔ)息(xī)。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新(xīn)资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风(fēng)险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还在报(bào)告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净(jìng)资产价(jià)值(zhí)被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研究在(zài)报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指出(chū)，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净值。资产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩(jì)的关(guān)键(jiàn)指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指责伊坎(作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面kǎn)以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一(yī)个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们(men)相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激(jī)进(jìn)主义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的多(duō)数控股公(gōng)司以(yǐ)及我们(men)投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权(quán)，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地(dì)产(chǎn)和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报(bào)告(gào)中的说(shuō)法 “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出(chū)名(míng)的莫(mò)过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼(ní)集(jí)团了。兴(xīng)登(dēng)堡研究百页的(de)做(zuò)空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登(dēng)堡研究究竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥(yōng)有以色列(liè)证书的(de)救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年(nián)在新(xīn)泽西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人(rén)为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯(sī)拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进调(diào)查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面误导投资者。该公司的市值一度(dù)超过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空(kōng)推(tuī)特后，推特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年(nián)7月(yuè)中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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