当(dāng)前，市场投资者(zhě)正在担忧(yōu)，眼(yǎn)下美国(guó)政府的债务上限僵局正朝着更危险的(de)方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯(kǎi)文·麦卡锡(xī)在白宫(gōng)就债务(wù)上(shàng)限问题与总统(tǒng)拜登举行会(huì)议(yì)后表示，这次会见并未(wèi)就解(jiě)决债(zhài)务上限问题达成(chéng)任何(hé)有益(yì)意见，自己和国(guó)会(huì)其他(tā)几位党团领袖(xiù)将于12日(rì)再次与总统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美(měi)国总统拜登在白宫与国会(huì)众议(yì)院议长、共(gòng)和党(dǎng)人麦(mài)卡锡(xī)进行谈(tán)判，试图打破(pò)两党围绕美国31.4万亿美(měi)元(yuán)债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)长达三个月的僵局(jú)，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领(lǐng)袖、民主(zhǔ)党人查克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖米(mǐ)奇(qí)·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此次谈判达成协(xié)议的(de)可能性(xìng)不(bù)大，因(yīn)此，在谈判前一日，麦康奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难性(xìng)违约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年1月(yuè)19日，美国债务总(zǒng)额超过债务(wù)上限。美国财(cái)政部次日启动非(fēi)常规举措维持政府运(yùn)营，避免出现(xiàn)债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施(shī)只能(néng)帮助财政部暂时性(xìng)地继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领袖(xiù)时发出了(le)债(zhài)务违约可能期限的警(jǐng)告(gào)，称财(cái)政(zhèng)部(bù)的最佳估(gū)计是，若国会未能提(tí)高债务上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继(jì)续履行政(zhèng)府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的(de)债务上限问(wèn)题相关(guān)议案在众议院(yuàn)以微(wēi)弱(ruò)优势得到通(tōng)过(guò)。议(yì)案提出，到明年3月(yuè)31日(rì)前(qián)，暂停债(zhài)务上限的限制(zhì)，若两党能在这一(yī)时(shí)限之(zhī)前(qián)同意(yì)把(bǎ)债务上限再提高(gāo)1.5万亿(yì)美元，则暂停时限作(zuò)废，但提高上限需要(yào)满足多种削(xuē)减开支的条件，共和党(dǎng)预(yù)计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案(àn)通(tōng)过后(hòu)很快表示，这(zhè)一将(jiāng)削减支(zhī)出和提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)捆绑的议案(àn)没机会成为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告(gào)，6月1日政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一场“宪法(fǎ)危(wēi)机(jī)”，引(yǐn)发金融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的第一份(fèn)“认错(cuò)”报告披露(lù)。

　　当地时间5月8日，加州(zhōu)金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)之前向(xiàng)该(gāi)行领导(dǎo)层施压(yā)，要求其(qí)尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评(píng)称，监管(guǎn)反(fǎn)应迟钝，未能(néng)及(jí)时排查隐患，没有及时(shí)注意到第一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)在疫(yì)情期间发展过快(kuài)，吸收了数(shù)千(qiān)亿美元的存款。同(tóng)时，其工作(zuò)人员(yuán)也没有意识(shí)到银行过快扩张所带来的(de)风(fēng)险。报告表示，银(yín)行“在纠正(zhèng)监管机(jī)构已发现(xiàn)的缺陷方面行动迟缓，监管(guǎn)机构也没有采取(qǔ)足够(gòu)措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国(guó)银行业的这一场(chǎng)危机风暴中(zhōng)，加州是名副(fù)其实的“震中”。除硅谷(gǔ)银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银(yín)行(xíng)也位于加州旧金山(shān)。此外，近(jìn)期同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋合众(zhòng)银行也位(wèi)于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最(zuì)新发(fā)布(bù)的报(bào)告，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助作(zuò)用(yòng)，而旧金山(shān)联邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监督(dū)责任，后者未来可能会投入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未(wèi)来将对资产(chǎn)超(chāo)过500亿(yì)美(měi)元(yuán)、且未纳入保险的存款规模很高(gāo)的银行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中，未(wèi)纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模较高是促成银行挤兑的关(guān)键因素(sù)之一。然(rán)而，报夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭告(gào)指出(chū)，在过去(qù)，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款一(yī)定意味着风险增加，因为拥有大量存(cún)款的账户(hù)往往是由企业客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换(huàn)银行。该报告(gào)还表示，DFPI计(jì)划要求银(yín)行(xíng)考虑如何管理社(shè)交媒体和实时提(tí)款带(dài)来的风险，这些(xiē)风险(xiǎn)也(yě)可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府(fǔ)再度推迟(chí)战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政府再度推迟美(měi)国(guó)战略石(shí)油储(chǔ)备的(de)回补计(jì)划。

　　美国能源部周(zhōu)二表(biǎo)示：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是(shì)世界上最大的石油(yóu)储备，能源部仍(réng)然致力(lì)于以一种为美国纳税人带(dài)来最(zuì)大(dà)价值并保护美国经济和安全利(lì)益的方式回补SPR，同(tóng)时遵(zūn)守国会的授(shòu)权(quán)并进行必要的(de)维护——这些也是对该储(chǔ)备进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了直(zhí)接采购外，其补充(chōng)SPR的(de)方(fāng)式还(hái)包括要(yào)求一(yī)些(xiē)炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避(bì)免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽(suī)然该部门去年通(tōng)过政府拨(bō)款法案取消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进(jìn)行的(de)石油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万桶。尽管在(zài)3月底和本月初，WTI油价一(yī)度降至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度短暂(zàn)符合(hé)美国政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶(tǒng)时购入石油回(huí)补SPR的条件，但(dàn)今年以(yǐ)来(lái)多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕(zōng)榈(lǘ)油连(lián)续(xù)多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上演“大(dà)逆(nì)转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌破前低(dī)支撑后(hòu)，国内三大油脂(zhī)期货(huò)价(jià)格随即反转走高(gāo)，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大(dà)油(yóu)脂价格(gé)集体回落，夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭豆油率先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌(diē)。油(yóu)脂(zhī)品种间(jiān)走势有明(míng)显分化(huà)，从板块内强弱表现上来(lái)看，棕榈油(yóu)明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日报记(jì)者(zhě)了(le)解到，此轮反转过程中，市(shì)场风(fēng)格(gé)不断变(biàn)化，领涨品种从(cóng)豆油切换(huàn)到棕榈油，领涨月份(fèn)从主力转换到近月(yuè)，反映(yìng)了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据(jù)光(guāng)大期货分(fēn)析师侯(hóu)雪玲(líng)介(jiè)绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业(yè)火爆，美团(tuán)预测五一堂食(shí)订座率同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对(duì)油脂消费(fèi)预(yù)期乐观，确认(rèn)了(le)油脂大消费(fèi)基(jī)调，且认为(wèi)节(jié)后(hòu)油脂将迎(yíng)来(lái)补库需求(qiú)。“因(yīn)海关对大豆检验要(yào)求增(zēng)加、检(jiǎn)验频度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭力后移，市场担忧豆油产量或不及(jí)预期(qī)，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨询机构(gòu)数据显示大豆压(yā)榨保持较(jiào)高水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需(xū)求(qiú)表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的(de)累(lèi)库趋势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是不温不火；菜油整体(tǐ)受到需(xū)求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在(zài)加拿大题材出现后反弹(dàn)迅(xùn)猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地及国内持续去库(kù)的加持下，表现(xiàn)最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨的(de)领头羊。”中信建投期货(huò)分析师(shī)石丽(lì)红表示，此次油脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续(xù)几(jǐ)日(rì)出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马棕4月供需(xū)数据偏(piān)紧(jǐn)的(de)预期(qī)。

　　上周五主要机构公布(bù)的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及(jí)预期，马棕4月库存(cún)环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势(shì)相比豆油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国(guó)际需求(qiú)减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平(píng)。出(chū)口(kǒu)预估120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降(jiàng)比(bǐ)较明显。但上周(zhōu)五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的(de)4月全月产(chǎn)量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈(chén)燕杰表示(shì)，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅140多万吨(dūn)，已经是历史极低(dī)库存(cún)水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产(chǎn)量偏(piān)低主要(yào)在于当月假期较多(duō)，工作日(rì)偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园的(de)印尼工人要(yào)返乡庆祝(zhù)开斋节(jié)，通常开斋节当月马(mǎ)棕产量环比数据(jù)有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从4月19—25日，且随后是(shì)国际劳动节假期，预(yù)计因此印(yìn)尼工(gōng)人(rén)返(fǎn)乡偏(piān)慢导致当月(yuè)产(chǎn)量环比降幅较往年更大(dà)。”陈燕(yàn)杰(jié)说(shuō)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士(shì)看(kàn)来(lái)，三个品种表(biǎo)现强弱与各自(zì)的国内(nèi)外供需、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪(xù)修复也是此轮油脂反弹的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其(qí)是美国经济衰(shuāi)退(tuì)及风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及(jí)国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚(wǎn)间公(gōng)布的美(měi)国非农就业(yè)等数据全面(miàn)超预期(qī)。此(cǐ)外(wài)，耶(yé)伦也(yě)在敦促国会提(tí)高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际(jì)上缓解了(le)因美国银行业危机(jī)、债务上(shàng)限到期、短期(qī)较差经济数据带来的美国经济低迷(mí)及衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预(yù)期、美国(guó)银行业危机、美国债务上(shàng)限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作目前播种(zhǒng)顺(shùn)利(lì)、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季(jì)节性增产季、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上(shàng)市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得(dé)注意的(de)是，当前，因(yīn)宏观和基本面的压制依然存(cún)在，受访(fǎng)人(rén)士对油脂此轮反弹的持(chí)续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾(qīng)向(xiàng)较强的(de)背(bèi)景下，我们预期油脂很难具备持续的上行基础，此轮超跌(diē)反弹或难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂(zhī)需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观。而从时间节点上来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将(jiāng)进入增库周期(qī)，在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，进入增库(kù)周期已是事实，这也(yě)将(jiāng)抑制油(yóu)脂反弹空间(jiān)。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际(jì)棕榈油产地(dì)看，目(mù)前是季节性增产(chǎn)季(jì)，中(zhōng)期(qī)产地库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕预(yù)计(jì)还需要几(jǐ)个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)偏低的(de)基础上(shàng)，但在倒挂的豆(dòu)棕(zōng)价差及主需求(qiú)国高(gāo)库存带来的并不算好的出口前景下(xià)，后续产(chǎn)地库存累库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示(shì)。

　　记(jì)者了(le)解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量表现不佳(jiā)导致了棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节(jié)后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着超于正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋(zhāi)节处于4月下旬(xún)，预计马棕5月全月的产量环比(bǐ)增幅(fú)可能还会更高，这预计将为马来西(xī)亚带来(lái)显著的累(lèi)库压(yā)力，不利于产地报(bào)价(jià)及棕榈油(yóu)期价的(de)持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪(xuě)玲看来，国内未来(lái)两(liǎng)个(gè)月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但不会消化供应(yīng)压力(lì)，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月均30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨平均(jūn)消(xiāo)费(fèi)量。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国(guó)内菜油库存从年初以来早就已经进入累(lèi)库(kù)状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到(dào)港带来压榨整体回(huí)升，豆油的(de)累库趋势也(yě)已经比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周(zhōu)累(lèi)库。后期从库(kù)存(cún)季节性角度来看(kàn)，整体累库倾向也(yě)较为明(míng)显。”石丽红表示，目前唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是(shì)近月(yuè)进口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在(zài)开斋(zhāi)节后开启累库，带来远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看(kàn)来，增库确实会限制油脂反弹空间，但(dàn)国(guó)内油脂(zhī)油料多数进口为主，成(chéng)本(běn)端原料的(de)供(gōng)需及(jí)价格的变化对油脂行(xíng)情(qíng)的影响要更(gèng)大一些(xiē)。后期，市场需关注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际(jì)菜油葵油价格(gé)变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完(wán)全消散，全球经济预(yù)期(qī)、美高利息对大(dà)宗商品需求(qiú)传(chuán)导等影响(xiǎng)或(huò)更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放完全，市(shì)场随时可能重(zhòng)新(xīn)聚焦(jiāo)宏观风险，且(qiě)油脂(zhī)整体供(gōng)应改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性(xìng)反弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨(zhǎng)势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏(fá)力都是(shì)空单入场(chǎng)机(jī)会，合(hé)约上建(jiàn)议选择远月合约，品(pǐn)种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油(yóu)空单(dān)及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

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