30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有(yǒu)过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过(guò)的(de)可转债退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知要退市，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经(jīng)暴跌(diē中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可(kě)能(néng)面临的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略(lüè)似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期(qī)市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下(xià)行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高(gāo)，冷(lěng)热不(bù)匀(yún)再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大(dà)概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场(chǎng)基本已定价(jià)美(měi)联储本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区域银(yín)行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流(liú)出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续(xù)、外(wài)资流出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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