财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集(jí)相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的(de)定价利率，控(kòng)制(zhì)利差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市(shì)场有效，丁二醇和丙二醇是不是酒精监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管(guǎn)部门(mén)陆(lù)续(xù)召(zhào)集了(le)多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险(xiǎn)企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的(de)主要思(sī)路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集(jí)险企进(jìn)行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人身险部(bù)组织保险行业(yè)协会以(yǐ)及多(duō)家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红水平等公(gōng)司负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开座(zuò)谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人(rén)寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师表示，各险企基(jī)本(běn)就(jiù)降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的(de)产品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财(cái)联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资(zī)产配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落(luò)，股票(piào)和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有限，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面(miàn)临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就降低责(zé)任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人(rén)身(shēn)险公司刚(gāng)性(xìng)负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo)本(běn)属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利(lì)率的(de)行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和丁二醇和丙二醇是不是酒精银行竞争，长期保险的预(yù)定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高(gāo)负债(zhài)成本(běn)、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承压，据(jù)美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后(hòu)，主要系险企销售(shòu)大(dà)量对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市(shì)场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方(fāng)式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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