金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作相(xiāng)关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下(xià)，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外(wài)央行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(b民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的āo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子(zi)交易平台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过(guò)中(zhōng)国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资(zī)格(gé)或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算(suàn)协议。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要(yào)求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新(xīn)合(hé)约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资(zī)源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算(suàn)所名义于境内开立(lì)的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时(shí)履行报(bào)送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度(民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的dù)管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民币购售业务(wù)的(de)相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务(wù)相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安(ān)排(pái)。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确(què)保与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交(jiāo)易的(de)，其交易(yì)到(dào)期或不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”投资内地(dì)银行(xíng)间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调(diào)取与境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业(yè)务(wù)规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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