金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮(lún)回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē三万日元等于多少人民币多少)盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国(guó)糖业(yè)协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来(lái)说并不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四(sì)大出(chū)口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三万日元等于多少人民币多少