A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中创历史新高，一(yī)度从独占A股市(shì)值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢(qiǎng)下(xià)“A股之王”的光环，引发市场(chǎng)热议。截(jié)至周(zhōu)五收盘(pán)，茅台(tái)最(zuì)终以微弱优势(shì)反超，但地位已岌(jí)岌可危。值得(dé)注意的(de)是(shì)，因中国移动在A+H两地上市，若按其(qí)A股(gǔ)股本(běn)计算则不过(guò)是一场(chǎng)计(jì)算上的乌龙，但若均按照A股股(gǔ)价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元，超越茅台(tái)成为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济、信(xìn)创、中特估(gū)、人工智能等(děng)一系列热点(diǎn)催化下(xià)，中国移动(dòng)今年股价累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市以来最近一年股价累计(jì)最大(dà)涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价(jià)则几乎(hū)仅在原地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动和茅台这(zhè)场股(gǔ)王宝座(zuò)的争夺可能揭(jiē)示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费(fèi)回潮卷出白(bái)酒泡(pào)沫 数字经济时代带来预(yù)备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦点，回(huí)顾历史来(lái)看(kàn)，最(zuì)近十多年来股(gǔ)王变迁的背(bèi)后似乎也反应着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济趋势(shì)和(hé)产业价值(zhí)的变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国(guó)石油登陆(lù)A股时，市值一度超过(guò)8万亿人(rén)民(mín)币。不仅稳(wěn)居A股第(dì)一，甚至登顶全球(qiú)资本市(shì)场市(shì)值之首，得益于当(dāng)时基建大发展时期，中石(shí)油(yóu)在股(gǔ)王的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银(yín)行(xíng)依托当(dāng)年(nián)互联网金(jīn)融牛(niú)市成为新锐(ruì)股王。再后来，随(suí)着我(wǒ)国在2018年(nián)进入消费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此后三年的(de)消费白马股大牛市，也成(chéng)就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图(tú)片来(lái)源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微信公众号市值观察(chá)4月17日文章《谁(shuí)是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然(rán)茅台仍一直(zhí)稳(wěn)稳领跑，但在高端白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股价也现(xiàn)大(dà)幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛(jué)起更是开始对(duì)其(qí)王位(wèi)发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中国(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别guó)移(yí)动(dòng)一度超越(yuè)贵州茅台市值这(zhè)一历史性(xìng)事(shì)件背后，除了离不(bù)开国家政策持续推进(jìn)的数字(zì)经(jīng)济，与最近爆火的人工智能两大概(gài)念加持(chí)，还(hái)有来(lái)自于“中特估”这(zhè)个新概念的(de)强力催化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，根据数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，当(dāng)前美股市值前十的(de)上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科(kē)技股(gǔ)。有分析(xī)认为，科技进步已(yǐ)成提升(shēng)生产力的重要因(yīn)素，二级市场对(duì)科(kē)技企业的态度能一定程度显(xiǎn)示出科技(jì)企业的竞(jìng)争力强度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移(yí)动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台为代表(biǎo)的消费股似(shì)乎(hū)也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背(bèi)景下，实力(lì)强劲并实现华丽转身的(de)中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济潮流的主力(lì)军。信达(dá)证券研报表示(shì)，公司作(zuò)为国企(qǐ)数字经济担(dān)当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步发展，将拉动底(dǐ)层云计算(suàn)业务的需(xū)求(qiú)，公司具(jù)备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传(chuán)统(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别tǒng)管(guǎn)道运营(yíng)商向数字科(kē)技领军企业加快跃迁升(shēng)级，有望首先(xiān)迎来估值(zhí)重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况来(lái)看，根(gēn)据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年(nián)底以(yǐ)来，截(jié)至4月(yuè)13日(rì)，三大运营商股价涨幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估(gū)值分(fēn)别修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代表的三(sān)大运(yùn)营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔(mó)法能否打(dǎ)破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同时，还有另(lìng)一(yī)个(gè)故(gù)事引(yǐn)发市(shì)场热(rè)议。即很长一段时间以(yǐ)来(lái)，A股市(shì)场一(yī)直流传着(zhe)“茅(máo)台魔(mó)咒”的传(chuán)说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅台的(de)上市公(gōng)司，在风光散(sàn)尽之(zhī)后往往下场都(dōu)不(bù)太好。本次中国移动直接在市值(zhí)上超越(yuè)茅台，结果是否会不(bù)一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公(gōng)司(sī)，有同样(yàng)中字(zì)头(tóu)的中国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气(qì)度提升(shēng)，股价超越茅台并一度突破(pò)300元/股，但好景(jǐng)不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船(chuán)舶(bó)业跌入(rù)冰点后极(jí)速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持(chí)在24元(yuán)左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安(ān)硕(shuò)信息、中文(wén)在线、全通教育(yù)等多家公司股价均超越茅(máo)台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无原因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看(kàn)出的是，上述公司的(de)陨落大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业景气度(dù)变化以及股市景气度无(wú)法维持。而茅台凭借(jiè)其(qí)产品稀缺(quē)性以及长期(qī)稳稳增长的利润，最终一次次甩开(kāi)这些曾经(jīng)短暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观点还是(shì)认为，实际需要看公司的(de)基本面。

　　那么，一(yī)向(xiàng)有着(zhe)“印钞机”之称，营收规模(mó)超茅(máo)台约7倍(bèi)的中国移(yí)动，为什(shén)么此前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶茅(máo)台已经冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中国(guó)移(yí)动(dòng)虽(suī)掌(zhǎng)握着大(dà)把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作为央企需要(yào)承(chéng)担“提速(sù)降费”的(de)责任，也就不(bù)能无拘(jū)束(shù)地涨(zhǎng)价。另一(yī)方面即是成本方面(miàn)的(de)问题，中(zhōng)国移(yí)动本质作为通信(xìn)基础(chǔ)设施企(qǐ)业，需要持(chí)续不(bù)断的建设投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本(běn)开支合(hé)计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生(shēng)意(yì)，基本不需要如(rú)此沉(chén)重(zhòng)的资本(běn)开支，也不(bù)需要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据(jù)可(kě)以看出，中国(guó)移(yí)动今(jīn)年一季度的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一(yī)个92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来(lái)看，一系列信号表明中国移动可(kě)能(néng)正在迎来一些变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国(guó)移动此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰的最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本(běn)开支不再增长，2023年计(jì)划资本(běn)开支1832亿元(yuán)同比下降20亿元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年营收则可突(tū)破1万亿元。据业内人士测算，这意味(wèi)着届时全年资本(běn)开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下(xià)2007年以来的新(xīn)低。

　　同时(shí)，更(gèng)加重要(yào)的是，随着移动互联网(wǎng)进入下半场，行业重心已转向产业互联网(wǎng)和(hé)智能化(huà)，中国(guó)移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机遇。信达证券研报表(biǎo)示，中国移(yí)动数字化转(zhuǎn)型收入“第(dì)二(èr)曲(qū)线”不断攀升，去(qù)年公司数字化转(zhuǎn)型收入对主营(yíng)业(yè)务收入增量贡(gòng)献达到79.5%，占主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为(wèi)公(gōng)司收入增长的第一驱动力。此外，公司移动(dòng)云(yún)收入规模(mó)实(shí)现新跨越，去年移动云收入达到503亿(yì)元，同(tóng)比增长108.1%，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国(guó)内(nèi)业界第(dì)一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别