财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线，创历史新(xīn)高。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金(jīn)价格的(de)持续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安(ān)刘越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金(jīn)价稳步上行预期提振长期(qī)需求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投资保值需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店(diàn)开店(diàn)有望匹配释放，长(zhǎng)三(sān)角地区表现尤其(qí)值(zhí)得期(qī)待；其三，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱，金(jīn)镶钻打开利润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的(de)可(kě)持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国际金价来看，全(quán)球地(dì)缘政治的不(bù)确(què)定性、美国经济衰退的(de)不确(què)定(dìng)性(xìng)等因素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长(zhǎng)期支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费复苏的(de)节奏(zòu)来看，预计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积极的(de)渠道扩张(zhāng)策略下(xià)，持(chí)续提(tí)升市(shì)场占有率(lǜ)，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基(jī)本处于历(lì)史中枢(shū)水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄唯萱(xuān)在(zài)研报中指出，预(yù)期国内金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)市场(chǎng)规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元(yuán)，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)的产(chǎn)业链来(lái)看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游(yóu)的制造设(shè)计及(jí)下游的终端零售(shòu)环节，其(qí)中下游环节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国(guó)信证(zhèng)券研(yán)报中指(zhǐ)出，下游零售环(huán)节同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，产业链附加值高，相(xiāng)关(guān)企业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集团中，除(chú)了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个(gè)均为国(guó)产品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。

　　据(jù)财联社不完(wán)全统计，相关上市(shì)公(gōng)司包括萃华(huá)珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下：

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