美国银行(xíng)业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续(xù)大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收出(chū)长下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了(le)成本端的(de)跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开(kāi)工(g为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ōng)率也出现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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