金融(róng)界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上(sh铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗ght: 24px;'>铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗àng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成为一种共识(shí)，因(yīn)此本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周(zhōu)期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临(lín)经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美(měi)联(lián)储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属(shǔ)，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当(dān铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗g)前继续关注(zhù)调整行(xíng)情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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