金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数升至2021年以来的最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期(qī)强调(diào)从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续(xù)上涨后(hòu)会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风(fēng)险(xiǎn)依然(rán)利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工(gōng)业(yè)属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回(huí)落，下(xià)方仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关(guān)口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银(yín)行情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵(guì)金属(shǔ)持续(xù)走强，当前(qián)继续关注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购(gòu)金持外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么续(xù)等宏观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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