金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放的(de)外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，德国柏林气候相当于中德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷国哪 德国冬天冷还是北京冷非金融企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速(sù)评认为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和(hé)企业信贷需(xū)求(qiú)，而(ér)且(qiě)4月地(dì)产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认(rèn)为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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