个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你(nǐ)参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试(shì)点(diǎn)城市和地(dì)区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠道之一，证(zhèng)券(quàn)公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售(shòu)方(fāng)面(miàn)已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行半(bàn)年(nián)之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深入多家券商，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多证券公司的重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新(xīn)名录中个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之一(yī)，证券公司在(zài)个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)的铺开和推广中持续(xù)发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心(xīn)布(bù)局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位(jī)金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格(gé)受到(dào)明显限(xiàn)制(zhì)，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部(bù)40家基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金基金产(chǎn)品(pǐn)的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国(guó)基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基金等(děng)发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦(yì)表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指出，从客户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系(xì)的基(jī)础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对于金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资(zī)的(de)产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家机(jī)构需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人(rén)投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否(fǒu)认的是(shì)，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如何(hé)投资也(yě)令不少投资者(zhě)犯(fàn)难(nán)：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已(yǐ)令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温(wēn)度(dù)的专(zhuān)业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在(zài)推广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍，其结合个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是(shì)，虽然证券公司(sī)营(yíng)业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第(dì)三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行(xíng)个人养老(lǎo)金业务开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家开设了(le)资金账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家(jiā)同时开展了(le)基(jī)金交易业务、保险交易业务(wù)和理(lǐ)财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供(gōng)含账户(hù)管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐(xú)海(hǎi)宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证券基(jī)于对个(gè)人养(yǎng)老金目(mù)标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业(yè)作(zuò)为个人养老金客(kè)户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员(yuán)公司开展走进企业推广个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单(dān)位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅办理业务路上(shàng)花费的(de)时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了(le)超过100场的个人养老金走进企(qǐ)业服(fú)务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获(huò)资质(zhì)的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值同时又让(ràng)客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同(tóng)时服(fú)务(wù)上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财(cái)富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满(mǎn)足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，在客(kè)户分类服务(wù)方面，会(huì)根据国家政(zhèng)策选择社(shè)保关系在先(xiān)行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且对税(shuì)优敏(mǐn)感(gǎn)、对理(lǐ)财有初(chū)步(bù)认知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服务(wù)，对其(qí)他客户(hù)会(huì)随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证(zhèng)券公司可重点关注企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一(yī)定经营(yíng)规(guī)模的企业(yè)员工，他们能够享受个(gè)税抵扣(kòu)的优势(shì)，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类(lèi)型的养老(lǎo)基金(jīn)，帮助(zhù)客户建立个人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可(kě)以通过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资组(zǔ)合(hé)净值的波动，引导客户持续参与养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承(chéng)受能(néng)力、不同年(nián)龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制(zhì)定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如(rú)对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民（无需(xū)开户）提供符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资金(jīn)，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)，包括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报(bào)告(gào)以及养(yǎng)老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企事业单位，通过上门服(fú)务的方(fāng)式(shì)触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定投、持仓查询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模(mó)型，根据(jù)客户(hù)的风险承(chéng)受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化(huà)服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段的(de)客户(hù)提(tí)供专业的(de)、一对一(yī)的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施(shī)已有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七成收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投(tóu)资(zī)的(de)4类产品风险收益(yì)特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)本(běn)金(jīn)安全、有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到(dào)的同(tóng)时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户养老类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述(shù)两(liǎng)个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适(shì)配的(de)产品评(píng)价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对(duì)同类或(huò)者同策略产品进行综合(hé)评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推(tuī)荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标日(rì)期(qī)型两大类，投资者可以根据(jù)自(zì)身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的(de)客户可选择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波动(dòng)，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替(tì)代率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年(nián)，能够承受一定的(de)短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老金(jīn)产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金(jīn)融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资(zī)产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通(tōng)过投资(zī)不(bù)同品种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人(rén)养老金业务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点(diǎn)和(hé)客户众(zhòng)多(duō)的银(yín)行(xíng)等机构相比，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机(jī)构都可(kě)参与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养老基金服(fú)务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机(jī)构或者(zhě)每家机构可以根据自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉求(qiú)：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供(gōng)基(jī)于客户(hù)需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果想在(zài)券(quàn)商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一(yī)系(xì)列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资(zī)者提供更丰(fēng)富的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金配(pèi)置方(fāng)案(àn)。未来期待(dài)能够(gòu)从政策端进(jìn)一步简化(huà)投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发力个人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披(pī)露的(de)数据，截至(zhì)今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德(dé)云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户的三千多(duō)万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金的主要原因(yīn)。而选择开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人(rén)员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足(zú)个人(rén)或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退(tuì)休(xiū)前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户(hù)热投资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清华五道口(kǒ姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位u)全球(qiú)金融论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人数占(zhàn)基本养老保险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加(jiā)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督(dū)管理总局已向业内(nèi)就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发(fā)展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险拟由试(shì)点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的(de)险企(qǐ)数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人养老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮动”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业(yè)养老保险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解(jiě)决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群(qún)储备失能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求(qiú)出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设计(jì)出充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力资产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品取决于(yú)发行人（或(huò)管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责(zé)人(rén)建议(yì)，参考(kǎo)部分(fēn)发达(dá)国家的(de)经验，未来(lái)除了股、债(zhài)配(pèi)置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者的可(kě)选(xuǎn)标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该(gāi)避免“开(kāi)空(kōng)账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择。这样在开户的时(shí)候就可以形成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融(róng)工具来解决(jué)客户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例如(rú)银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信养计(jì)划”等(děng)。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据(jù)在职群体养老(lǎo)规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性等(děng)特点，已退(tuì)休人群养老需求的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)、安全性、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个性化的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老保障社(shè)会责任，力争为(wèi)居民(mín)提供持(chí)续(xù)卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老规划(huà)与满足不同(tóng)养老(lǎo)需求的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养(yǎng)老收益(yì)性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务(wù)中的企业年金业务，银河(hé)证券还(hái)上线了自(zì)研的(de)年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与(yǔ)持(chí)股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合(hé)的(de)评价结果。此外，也可以利用年金(jīn)机(jī)制间接服(fú)务背后的(de)企(qǐ)业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业(yè)年金的组合评价(jià)与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综(zōng)合金融服(fú)务体系均是(shì)公司(sī)积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了(le)在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利(lì)用(yòng)金(jīn)融(róng)产品代理销售牌照和(hé)保险兼业(yè)代(dài)理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养(yǎng)老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制度的普及(jí)度和客(kè)户(hù)认识程度在不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了(le)账户(hù)并没有存(cún)钱，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知道如(rú)何选择产品(pǐn)或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）启动实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地(dì)已经过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人(rén)员在(zài)具体实操过(guò)程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银(yín)行网点和券商营(yíng)业部，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客(kè)户都对个人(rén)养老金业务热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业(yè)部(bù)咨询的，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询(xún)和(hé)开户外(wài)，还(hái)有不(bù)少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位等(děng)通过(guò)企业和单位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)朋(péng)友(yǒu)后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她(tā)每(měi)年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度(dù)后，就分一部分(fēn)在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活(huó)质(zhì)量(liàng)，并(bìng)且(qiě)放进个人养老金账户是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的(de)生(shēng)活质(zhì)量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁(níng)也向记者(zhě)坦言，他们在日常介(jiè)绍个人养老金业(yè)务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着(zhe)重介绍“退休后多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同(tóng)时，还(hái)有不少已经了(le)解个人养老金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知(zhī)，截(jié)至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金(jīn)存(cún)储的(de)只有900多万人。

　　林(lín)漪在(zài)银行端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明(míng)显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金(jīn)可以购(gòu)买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行养老理财(cái)、养老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标(biāo)基(jī)金四(sì)类产品，即(jí)使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从(cóng)券商从业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养(yǎng)老金只支(zhī)持代销公募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低(dī)风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一(yī)部分(fēn)年轻人向记(jì)者直言，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养老(lǎo)需(xū)求当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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