在华尔街经济学(xué)家(jiā)和央(yāng)行官员争(zhēng)论美国经济(jì)是否以(yǐ)及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理们并没有坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专业(yè)选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的(de)股票中撤出，转而投资公用(yòng)事业和基本消费品等在(zài)经(jīng)济低迷时(shí)期被视为具(jù)有弹性(xìng)的股票。

　　美(měi)国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基(jī)金已将其周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票的比(bǐ)例降至至(zhì)少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金(jīn)经理(lǐ)来说(shuō)，他们对(duì)周期(qī)性公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主(zhǔ)动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增(zēng)加了(le)5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略(lüè)师表示(shì)，主动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股(gǔ)的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不同，当时(shí)对衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延(yán)，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过积极的(de)抗(kàng)通胀(zhàng)行动(dòng)实现软着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量(liàng)保持在(zài)较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比2009年以来(lái)的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市场开始逃离时，只做多(duō)的(de)基金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者(zhě)的谨慎态度与基于(yú)图表信号(hào)配(pèi)置资(zī)产(chǎn)的计算机(jī)驱(qū)动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市(shì)稳(wěn)步(bù)上涨和(hé)市场波(bō)动性下降，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和波动性目标基金等(děng)系统姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她性资金管理公司近几个(gè)月增加了股票持(chí)有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的(de)投资者(zhě)仓位(wèi)模(mó)型最能说明这种分歧立(lì)场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投资者的敞口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一部分归因于(yú)那些(xiē)对价格(gé)不(bù)敏感(gǎn)的量化(huà)投资者(zhě)，他们别(bié)无选择(zé)，只能在股(gǔ)价(jià)上(shàng)涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹(dàn)是不可持续的。由于(yú)标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金的(de)需求。另(lìng)一方面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并(bìng)退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期的经济(jì)数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出预(yù)期，但目前(qián)来看，这(zhè)还(hái)不足以(yǐ)让美国(guó)企业重回增(zēng)长轨道。就连美(měi)联储官员也(yě)预测今年晚些时候会(huì)出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御(yù)措施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的(de)行(xíng)业往往在衰(shuāi)退前的6个月内表(biǎo)现优异。直到真正的经(jīng)济衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地位通(tōng)常会在下(xià)行周期结(jié)束前逆转。

　　美国(guó)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第(dì)三季度开始。

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