财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一(yī)些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时代(dài)的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场(chǎng)热议(yì)。就在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池(chí)厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时(shí)代的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业内人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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