“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面，“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更(gèng)加“温(wēn)和”。从(cóng)散(sàn)点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产(chǎn)业(yè)链韧性仍可(kě)在一段丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的(de)进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意(yì)义(yì)的(de)三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性(xìng)假(jiǎ)设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风(fēng)险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对(duì)量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国(guó)出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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