编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造(zào)成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加了(le)消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升(s中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将hēng)至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换(huàn)了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报(bào)全部(bù)披露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集(jí)团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的(de)生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情(qíng)况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标(biāo)的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材(cái)，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和(hé)美(měi)生活(huó)还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通(tōng)信(xìn)。对比来(lái)看(kàn)被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概(gài)念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末(mò)的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器械行(xíng)业的部分(fēn)个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的(de)适度配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时(shí)间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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