财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物trong>4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存(cún)在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如(rú)下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获(huò)得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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