财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智能的(de)盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度(dù)大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电吴亦凡现在在哪里关着影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人(rén)工智能(néng)的(de)产业(yè)趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也吴亦凡现在在哪里关着证实(shí)了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理(lǐ)重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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