中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期(qī)获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步(bù)进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xín1dm等于多少cm 1dm等于多少mg)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具(jù)了带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券公司设(shè)立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新(xīn)产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司(s1dm等于多少cm 1dm等于多少mī)达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为(wèi)客户进行(xíng)全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国(guó)际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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