AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公(gōng)司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好(hǎo)其(qí)中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互(hù)联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将会(huì)和人工智能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去年(nián)下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值(zhí)、机(jī)构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未(wèi)来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了(le)对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为(wèi)了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思代表的大模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的(de)科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初(chū)是(shì)想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目(mù)标。

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