昨夜(yè)，美国银(yín)行股持续(xù)暴跌，内外盘商品(pǐn)期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩(bēng)了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再(zài)次大(dà)跌(diē)，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前(qián)有效联(lián)邦基金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未(wèi)来两次(cì)FOMC会议(yì)中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一(yī)步加息。除了大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良)日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属(shǔ)全线下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件(jiàn)的情况下(xià)打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公(gōng)布了一项(xiàng)将(jiāng)债务(wù)上限问题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万亿(yì)美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或(huò)暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成(chéng)本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法向军人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的(de)老年人(rén)发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美(měi)国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新(xīn)社(shè)称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一代人都要(yào)经历(lì)为(wèi)了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加(jiā)入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们完成这项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到第二(èr)任期结束(shù)时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人，认(rèn)为(wèi)拜登不应该参选。不支持(chí)他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平。

　　上期(qī)所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停板单(dān)边市(shì)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出现单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期(qī)权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第(dì)一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近(jìn)期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在(zài)于产(chǎn)业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华(huá)联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着(zhe)今年一(yī)季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽松是事实。从(cóng)目前的(de)存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或(huò)猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪分析(xī)师(shī)张(zhāng)晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去(qù)年(nián)9月(yuè)到今年(nián)2月(yuè)全国(guó)新生仔猪(zhū)数量各(gè)月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至少对(duì)应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充足(zú)。从出栏体重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同(tóng)比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计(jì)二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展(zhǎn)，而且规(guī)模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去年同期(qī)，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪(zhū)数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存(cún)来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续(xù)攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价(jià)差恢复(fù)，冻品持续(xù)出库(kù)，目(mù)前冻(dòng)品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向(xiàng)好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不(bù)温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示(shì)，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以及二(èr)育(yù)支(zhī)撑，终端需求无(wú)实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一(yī)”备货基本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五一(yī)”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期(qī)货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产能并未(wèi)过度去(qù)化(huà)，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持续(xù)大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议(yì)广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化(huà)多集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为(wèi)盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品事业(yè)部(bù)分(fēn)析师姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新加坡、日本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需(xū)求转入(rù)淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库(kù)存(cún)超预(yù)期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲(chōng)击印度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析(xī)师郭(guō)文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋(qū)势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份(fèn)工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存预(yù)计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复(fù)产利(lì)多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食(shí)用(yòng)油峰(fēng)值库存问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期(qī)高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南(nán)亚天(tiān)气值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持(chí)续(xù)干燥天气，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月(yuè)船(chuán)期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮(lún)疫情虽可(kě)能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基(jī)本一致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入(rù)增产周期，供应(yīng)增加而出口需(xū)求较差，未来(lái)产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应压(yā)力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经(jīng)济(jì)环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良