财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度会有(yǒu)明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)的(de)风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季(jì)度(dù)的水平(píng)。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shèshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌(diē)停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业则命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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