5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行(xí80寸电视尺寸长宽多少ng)相关(guān)部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦(bāng)基金等(děng)公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计(jì)下半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)：四大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背(bèi)景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持(chí)续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款成本(běn)成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资(zī)产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年(nián)存款自(zì)律机(jī)制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)80寸电视尺寸长宽多少大规模(mó)存款利率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另一(yī)方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利(lì)率是(shì)否下(xià)调，还(hái)要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号意义(yì)的(de)作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的(de)概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民(mín)银行指导利(lì)率自(zì)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行(xíng)，银(yín)行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业(yè)银行的(de)定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加80寸电视尺寸长宽多少权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来(lái)保障银行合(hé)理(lǐ)利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下(xià)调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力(lì)。本(běn)次下(xià)调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端(duān)让利(lì)压力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定价(jià)较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的(de)活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对(duì)公客户活期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及(jí)经营压(yā)力。此(cǐ)外，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下降的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得(dé)各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行息差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强(qiáng)，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于(yú)压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释(shì)放的信号来看(kàn)，是(shì)否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松(sōng)？货币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资(zī)者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流(liú)动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频数据(jù)的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期(qī)下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济的“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备一(yī)定投资能力和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资(zī)金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较(jiào)低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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