“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重(zhòng)要指标，但随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机(jī)电出口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升(shēng)的(de)汽车出(chū)口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可(kě)能(néng)主要来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进(jìn)口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我(wǒ)国全年出(chū)口(kǒu)增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数(shù)据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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